【理事企讯】 浙商资产发布2020年中国不良资产市场报告

2020年可以说是极为不平凡的一年，年初爆发的新冠疫情打乱了整个社会的节奏，也给各个领域带来了一系列较为显著的影响，从目前的情况来看，很有可能这些影响还要继续延续下去，何时才能恢复到正常的发展状态目前来说还是个未知数。从不良资产行业来说，不良资产行业在本年也是经历了较为复杂的局面，新冠疫情对于经济领域的影响传导到了金融领域，很多企业受疫情影响经营出现了困难，直接结果就是无法偿还贷款或者债券债权本息，这导致2020年商业银行不良率以及不良余额持续上升，违约债券层出不穷，部分大型企业债务危机四伏。如何消化这些不良资产成为一个重要课题，金融监管机构也是多次呼吁要及早处置不良资产，防止后续产生更大的风险。在当前形势下处置这些不良资产其实并不容易，宏观与市场环境早已不同于几年前的情景，在高度不确定性中前行可以说也是不良资产从业者在今年的一个共同感受。

从不良资产市场规模来看，目前银行业不良资产余额已经达到2.7万亿级规模，信托不良以及违约债券等类型不良资产规模也较为庞大，个贷以及单户转让的政策出台为市场开辟了新的市场领域，预计未来整个经济体中的各类型不良资产存量会不断增多。从不良资产市场参与者来看，持牌机构数量不断增加，AIC的入场以及地方AMC牌照向外资开放也加剧了行业竞争，加上许多民营和外资的纷纷入场，市场的竞烈程度已经有了较大的提升，总体来看不良资产行业市场化程度不断提升。市场形势的变化也对资产收购及处置提出了更高的要求，过往的“三打”老套路风光不在，“三重”打法逐渐兴起。这些行业发展的诸多情况需要进行系统性分析与总结，这对于行业的健康持续发展来说是具有积极意义的。

全联并购公会理事单位浙商资产从促进行业发展的角度出发，开展了行业年度发展报告撰写工作。本报告内容包括政策信息、行业事件、不良债权市场以及司法拍卖市场数据分析以及行业发展趋势展望，这可以为学术研究、市场分析以及对不良资产市场感兴趣的机构及个人提供一个了解窗口。本报告在信息及数据获取上还尚有不足之处，在分析方法及阐述内容上也还有不够完善的地方，还希望各位读者提出宝贵意见，以便于我们在今后的研究中不断提升研究水平。我们也希望本报告继续延续下去，成为不良资产行业参与者的重要参考，成为不良资产行业方向及策略性指引。

感谢监管机关、机构客户、投资人、AMC同业对这份报告的关注和肯定，下载链接如下所示，请不吝指导。

报告精彩段落：

发展环境与监管：

2021 年已经来到，伴随而来的是全球新冠肺炎的持续性爆发，尽管疫苗已经逐渐推广，但何时疫情结束还是未知数，相比之下国内疫情防控形势较好，但仍有偶发情况，所以目前来看局势还不明朗，有待于进一步观察。随着防疫的逐步常态化，市场对经济复苏的预期得以改善，但金融市场回暖和经济复苏仍然要依赖于政策支持。金融稳定总体可控，但疫情前期积累的风险还在 陆续释放，大型企业进入债务危机、中小企业受疫情影响还贷压力增大，部分区域中小银行经营风险增大，还有很多风险点都是金融稳定发展需 要高度关注的，这也是不良资产行业发展的重要背景。

市场竞争：

目前不良资产市场逐步演变为“五大 + 地方 +AIC+ 民营 + 外资”的多元化市场竞争格局，据不完全统计 2020 年不良资产处置公司成立数量有数千家，可以看出市场竞争的激烈程度不断提升。分级市场的格局在短期内仍会维持，但随着个贷以及单户转让政策的出台，单户转让可能会实现一二级市场的打通。四大资产公司强力回归主业使得其市场主体地位依旧，而地方 AMC 逐渐发展成型也逐渐成为市场中有生力量。在二级市场中竞争的区域化特征会更加明显，经济发达省份的市场竞争热度更高，而欠发达地区二级市场还在培育发展阶段，市场竞争热度相对较低，而且这些区域的本地属性明显，需要扎根深入才能有所收获，所以因地制宜，因包而定的聚焦精准策略将会是较好的。

资产价格：

在流动性宽松的大背景下，资产价格上涨不多，某种程度上说明了经济下行期的资产回收率的不确定性，市场竞争加剧，处置难度加大，导致投资者收包时出价谨慎。2021 年随着经济发展逐步迈入正常轨道， 流动性将慢慢收紧，资产价格将承压。随着金融机构加大不良资产处置力度，市场供应增加，再结合 2021 年金融风险的充分暴露，不良资产包一级市场价格甚至有望回落。另外，大比例的不良资产的底层资产与房地产紧密相关。在国家住房不炒和人口增长有限的大背景下，房地产价格已经很难再现前几年的稳步提升态势，未来将在区域上分化。没有外部风口的助推， 过去得益于货币超发下的资产增值盈利模式将不能维继。未来，对于不良资产的处置能力才是竞争的核心 优势

不良 + 科技：

金融科技近年来在不良资产领域的应用逐渐加深。易居牵手阿里共建的房产数字化平台，360PAI的找律 师，淘特资的智能估值报告都展现出了科技与行业的融合。通过发挥科技手段的市场价值发现功能，减少债权债务双方的信息不对称，打通 AMC、投资者、中介机构等各类市场主体之间的信息屏障，对不良资产进行合理优化配置，这可以较好的提升不良资产处置效率。这些金融科技手段也推动了不良资产标准化的步伐，甚至可以说谁具有这些金融科技能力谁及有可能在未来的竞争中占得优势，目前来看，已经出现了这样的科技型公司，并且还有很多 AMC 也在向这个 方向迈进，数字资产管理公司已经成为很多机构未来 五年的发展目标之一。未来不良资产行业与金融科技的融合程度会不断加深，当然金融科技本质上是辅助手段，真实的处置能力以及行业生态圈等从业者的自身要素还是最为重要的因素，这是在今后不良 + 科技 应用中所要注意的。