重磅并购！中金拟吸收合并两家券商

继“国泰海通”之后，万亿级券商整合或将“再下一城”。

11月19日晚间，中金公司、东兴证券、信达证券发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，三家公司正在筹划由中金公司通过向东兴证券、全体A股换股股东发行A股股票、向信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并东兴证券、信达证券。

鉴于上述事项存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，根据上交所相关规定，中金公司、东兴证券、信达证券A股股票均将于2025年11月20日（星期四）开市时起开始停牌。因本次重组涉及到A+H股两地上市公司同时吸收合并两家A股上市公司，涉及事项较多、流程较为复杂，根据相关规定，预计停牌时间不超过25个交易日。

根据2025年三季报数据测算，三家券商合并后新机构的总资产将达到10095.83亿元。值得一提的是，三家券商目前均归属“汇金系”。 今年6月，证监会核准中央汇金成为东兴证券、信达证券等8家券商、基金、期货机构的实际控制人。目前，中央汇金旗下的证券公司已扩容至8家，包括中国银河、中金公司、申万宏源、中信建投、光大证券、信达证券、东兴证券以及长城国瑞证券。

“超级券商”时代大幕已启

三家券商同步官宣筹划重大资产重组的消息一出，此前市场中盛传的“金银”组合传闻不攻自破。尽管“主角”与此前猜测有所易位，但证券行业的并购整合，已从零星个案演变为趋势。

Wind数据显示，截至11月19日收盘，中金公司总市值为1349亿元，东兴证券和信达证券的市值合计超1000亿元。

从交易各方情况来看，中金公司成立于1995年，2015年在香港联交所主板挂牌上市，2020年在上交所主板挂牌上市。作为国内几家头部券商之一，中金公司在中国资本市场中扮演着关键角色。截至目前，中金公司在境内拥有200多个子公司及证券营业部，并在中国香港、纽约、伦敦、新加坡、法兰克福、东京、越南、迪拜等地设有子公司或分支机构。

业务布局方面，中金公司建立了以研究和信息技术为基础，投资银行、股票业务、固定收益、资产管理、私募股权和财富管理全覆盖的业务结构。其中，投资银行和财富管理业务持续保持行业领先优势，并具有鲜明的国际化特色，截至目前，其境外业务收入占比稳定在20%以上，市场地位较为稳固。

东兴证券成立于2008年5月，2015年在上交所上市，是境内首家资产管理公司（AMC）系上市证券公司，也是中国东方资产管理股份有限公司旗下唯一的上市金融平台。截至2024年末，在全国各地设有92家分支机构，业务涵盖财富管理、投资交易、投资银行、资产管理、期货等，形成了顺逆周期双轮驱动的综合金融服务体系。

信达证券成立于2007年9月，是国内AMC系第一家证券公司，2023年2月在上交所挂牌上市。信达证券在全国拥有100余家分支机构，在内地和香港拥有5家子公司。业务方面，其在破产重整等特殊资产投行领域优势突出，同时财富管理转型成效显著、债券承销实力较强，注重金融科技投入，多业务协同发展。

财报数据显示，截至2025年三季度末，中金公司、东兴证券、信达证券总资产分别为7649.41亿元、1163.91亿元、1282.51亿元；归母净资产分别为1155亿元、296亿元、264亿元。

2025年前三季度，三家券商分别实现营业收入207.6亿元、36.1亿元、30.2亿元；分别实现归母净利润65.67亿元、15.99亿元、13.54亿元。若按此计算，三家券商合计营收将仅次于中信证券和国泰海通证券，位居行业第三，归母净利润则居行业第六。

三家券商业务优势天然互补

“中金公司的业务优势和特色与另两家证券公司形成天然互补。”有业内人士告诉《金融时报》记者，东兴证券和信达证券在网络、客户及资本金资源的深厚积累将与中金公司的综合投行、专业投资、跨境交易服务、财富管理等专业能力发挥互补优势，有助于合并后中金公司加强客户资源的综合服务转化，为更广泛的客户提供全方位的优质综合金融服务，实现多维度协同价值。

此外，前述人士进一步表示，换股后借助两家资管公司股东在不良资产处置领域的专业能力，中金公司可进一步深化债务重组、风险化解、产业投行等方面的服务能力，拓展投行新型业务的协同增量空间。

值得一提的是，2017年，以投行业务见长的中金公司便曾以167亿元的对价完成对“汇金系”券商中投证券的并购，从而补齐其在经纪业务上的短板。2019年8月，中投证券更名为中金财富证券，统一承载和运营中金公司财富管理业务。

Wind数据显示，截至2025年9月末，中金公司净资本规模460亿元，东兴证券和信达证券以零售经纪和自营业务为主，资本金较为充裕。同时，东兴证券、信达证券分别深耕福建和辽宁区域，本次合并后，根据截至2024年末数据统计，三家券商营业部合计数量位居行业第三。

“合并后，将有助于提升公司整体资本实力，实现客户资源整合，在证券行业竞争格局中进一步巩固头部优势，迎来‘规模效应+业务协同’的多重业绩增长动力，推动营收结构持续优化、盈利能力稳步提升，进一步提升国家战略服务能力。”中金公司相关人士说。

三家券商在公告中均称，本次重组有助于加快建设一流投资银行，支持金融市场改革与证券行业高质量发展。通过重组各方能力资源的有机结合、优势互补，力争在合并后实现规模经济和协同效应，提高公司服务国家战略和实体经济的质效，并提升股东回报水平。

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