央行出台两个新工具：将带动1万亿信用贷支持中小微企业

2020-06-02

新闻来源: 全联并购公会

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为支持中小微企业，央行再创设两个直达实体经济的货币政策工具。一个是普惠小微企业贷款延期支持工具，预计可以支持地方法人银行延期贷款本金约3.7万亿元；另一个是普惠小微企业信用贷款支持计划，预计可带动地方法人银行新发放普惠小微企业信用贷款约1万亿元。

2020年6月1日，央行联合银保监会、财政部、发展改革委、工业和信息化部印发了《关于进一步对中小微企业贷款实施阶段性延期还本付息的通知》（以下简称《延期还本付息通知》）和《关于加大小微企业信用贷款支持力度的通知》（以下简称《信用贷款支持通知》），正式向外界披露了上述两个直达实体经济的新货币政策工具。

支持延期还本付息，央行财政部按贷款本金1%激励银行

《延期还本付息通知》要求，对于2020年年底前到期的普惠小微贷款本金、2020年年底前存续的普惠小微贷款应付利息，银行业金融机构应根据企业申请，给予一定期限的延期还本付息安排，最长可延至2021年3月31日，并免收罚息。对于2020年年底前到期的其他中小微企业贷款和大型国际产业链企业（外贸企业）等有特殊困难企业的贷款，可由企业与银行业金融机构自主协商延期还本付息。

央行表示，今年年内到期的普惠小微企业贷款，均可以享受一次延期还本付息。只要普惠小微企业在申请延期的同时承诺保持就业岗位基本稳定，银行即对普惠小微企业贷款本息进行延期，做到“应延尽延”。之前已经享受过展期政策的贷款也可以享受这一政策。预计延期政策可覆盖普惠小微企业贷款本金约7万亿元。

同时，为充分调动地方法人银行积极性，人民银行会同财政部对地方法人银行给予其办理的延期还本普惠小微贷款本金的1%作为激励。创设普惠小微企业贷款延期支持工具，提供400亿元再贷款资金，通过特定目的工具（SPV）与地方法人银行签订利率互换协议的方式，向地方法人银行提供激励，激励资金约为地方法人银行延期贷款本金的1%，预计可以支持地方法人银行延期贷款本金约3.7万亿元，切实缓解小微企业还本付息压力。

国家金融与发展实验室副主任曾刚认为，《延期还本付息通知》实际上是对《政府工作报告》的细化、更加的可操作化，以便更好支持银行延期还款的要求，发挥金融对实体的支持力度。银行让利的同时也要考虑银行的可承受性，所以要对银行的让利可能造成的损失进行一定的补偿，尤其是对中小银行。

新网银行首席研究员董希淼认为，总体而言，新的货币政策工具主要体现三点精神：一是综合施策，直接融资间接融资齐发力，大中小银行一个都不能少；二是强化对金融机构的考核评价特别是正向激励以及对金融科技的应用；三是减少货币政策传导环节，提高传导效率。

央行出手购买普惠小微信用贷款，可带动1万亿元普惠小微信用贷款

《信用贷款支持通知》明确，自2020年6月1日起，人民银行通过创新货币政策工具使用4000亿元再贷款专用额度，购买符合条件的地方法人银行2020年3月1日至12月31日期间新发放普惠小微信用贷款的40%，以促进银行加大小微企业信用贷款投放，支持更多小微企业获得免抵押担保的信用贷款支持。

具体来看，央行将通过普惠小微企业信用贷款支持计划提供4000亿元再贷款资金，通过特定目的工具（SPV）与地方法人银行签订信用贷款支持计划合同的方式，向地方法人银行提供优惠资金支持。

信用贷款支持计划主要面向经营状况较好的地方法人银行。最近一个季度央行金融机构评级为1-5级的地方法人银行可申请信用贷款支持计划。对于符合条件的地方法人银行于2020年3月1日至12月31日新发放的期限不少于6个月的普惠小微企业信用贷款，央行通过信用贷款支持计划，按地方法人银行实际发放信用贷款本金的40%提供优惠资金，期限1年。

央行称，预计信用贷款支持可带动地方法人银行新发放普惠小微企业信用贷款约1万亿元，切实缓解小微企业融资难问题。

曾刚认为，这项政策对于进一步促进小微企业融资有很大好处：第一，中小银行把其中一部分贷款卖给央行，央行买走的时候低于银行的资金成本，意味着息差会扩大，相当于给银行提供了一个低成本的资金来源，有利于降低中小银行的资金成本；第二，融资成本降低，意味着银行的收入扩大，将会加大银行对纯信用类的小微贷款的投放，通过扩大了收益水平，促进了银行加大信用贷款投放的意愿；第三，改善银行的资金流动性，卖给央行的资金可以资金回笼，中小银行发放贷款的能力被提升了，有助于提高对实体经济支持力度。

关于购买普惠小微信用贷款支持政策，有两点值得注意，一是人民银行通过货币政策工具购买上述贷款后，委托放贷银行管理，购买部分的贷款利息由放贷银行收取，坏账损失也由放贷银行承担；二是购买上述贷款的资金，放贷银行应于购买之日起满一年时按原金额返还。

曾刚认为，这两点要求是在政策工具创新加大支持实体经济的同时，仍然坚持审慎原则和激励兼容原则的体现。银行把贷款卖给央行，但是风险还是由银行来承担。此外，规定了一年之后要按原金额返还，说明目前这个直达实体的政策是一个阶段性的政策，中长期内货币政策依然是稳健的，这样既支持实体经济的结构性优化效果，也不至于产生长期的所谓“大水漫灌”的结果，在体制设计上体现了非常好的创新。

由于这是对小微企业无担保无抵押的信用贷款，新的政策工具还提到了重视第一还款来源，特别强调通过大数据、云计算等金融科技手段，整合内外部信用信息，提高发放机构的风控能力。

对于这个细节，中国民生银行(5.790, 0.03, 0.52%)首席研究员曾彬认为，传统小微企业贷款需要抵押，因此也造成了小微企业“融资难”“融资贵”的问题。大型银行有网点多、资本成本低的比较优势，对中小银行来说，做好普惠小微企业的贷款工作重要的是发展金融科技，利用先进的金融科技手段做好风险控制和风险管理，只有这样，才能使中小银行和小微企业的贷款实现良性发展。总的来看，这项创新的直达实体经济的货币政策工具，一方面，加大金融机构对实体经济尤其小微企业的支持力度，特别是在鼓励信用贷款方面，提高贷款可得性，降低企业的综合的融资成本；另一方面，这项货币政策工具提高了地方法人机构提高服务实体经济的能力。

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