并购公会抗击疫情简报（第17期）

2020-03-16

新闻来源: 全联并购公会

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2020第17期

疫情要闻

【央行：已发放专项再贷款1840亿元】

3月15日，在国务院联防联控机制新闻发布会上，中国人民银行货币政策司司长孙国峰表示，人民银行于1月31日设立3000亿元抗疫专项再贷款，为支持疫情防控发挥积极作用，截至3月13日，人民银行已发放专项再贷款1840亿元，9家全国性银行、10个省市的地方法人银行已向4708家全国性、地方性重点企业累计发放优惠贷款1821亿元，平均每户企业获得优惠贷款4000万元，优惠贷款加权平均利率为2.56%，财政贴息50%后，企业实际融资成本约为1.28%，低于国务院关于利率不高于1.6%的要求，目前银行发放优惠贷款的进度保持在每天100亿元以上，发放速度较快。（上海证券报）

【国家统计局：1-2月份规模以上工业增加值下降13.5%，疫情影响是短期、外在、可控的】

国家统计局16日发布数据，1至2月份，全国固定资产投资同比下降24.5%；社会消费品零售总额同比下降20.5%，生活必需品销售和实物商品网上零售继续增长。1至2月份，规模以上工业增加值同比实际下降13.5%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)。从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月下降26.63%。2月份，全国城镇调查失业率为6.2%，全国主要就业人员群体25至59岁人口调查失业率为5.6%。

国家统计局新闻发言人毛盛勇说，1至2月份，新冠肺炎疫情给经济运行带来较大冲击。但综合看，疫情的影响是短期的、外在的，也是可控的。关于一季度经济情况，3月份明显比1、2月份要好。随着国内疫情防控成效显现，复工复产加快推进，疫情的影响二季度会逐渐减弱，二季度比一季度会有明显的回升。下半年经济会更加稳健。（新华视点）

【银行金融机构：为抗疫提供信贷超1.4万亿】

3月15日，银保监会政策研究局一级巡视员叶燕斐表示，目前，银行业金融机构为抗击疫情提供的信贷支持超过1.4万亿，依照2月份的数据来看，信贷比2019年同期大约增加了1300亿左右。银保监会鼓励银行加大贸易融资，特别是通过保单来进行融资，支持稳外贸；督促和引导金融机构特别是银行机构适当扩大分支机构外贸业务方面的授权；对确实遇到困难的外贸小微企业，可在还本付息方面做延期安排，确保资金链不断；督促基层机构和总行机构加强互动，中资银行和外资银行加强合作，主办银行和代理银行加强合作，以解决支付、结算渠道受疫情影响的问题。（经济日报）

【五部门联合发文：依法惩治妨害国境卫生检疫违法犯罪】

最高人民法院、最高人民检察院、公安部、司法部、海关总署3月16日联合发布《关于进一步加强国境卫生检疫工作依法惩治妨害国境卫生检疫违法犯罪的意见》，要求进一步加强国境卫生检疫工作，依法惩治妨害国境卫生检疫违法犯罪行为，维护公共卫生安全，保障人民群众生命安全和身体健康。

《意见》指出，要依法及时、从严惩治妨害国境卫生检疫的各类违法犯罪行为，切实筑牢国境卫生检疫防线，坚决遏制疫情通过口岸传播扩散，为维护公共卫生安全提供有力的法治保障。根据《意见》，实施相关六类妨害国境卫生检疫行为，如果引起鼠疫、霍乱、黄热病以及新冠肺炎等国务院确定和公布的其他检疫传染病传播或者有传播严重危险的，将依照刑法第三百三十二条规定，以妨害国境卫生检疫罪定罪处罚。（北京日报）

【中消协：涉疫情投诉热点集中在合同退订、假冒和劣质产品等方面】

3月15日，中国消费者协会投诉部主任陈剑介绍了疫情期间消费维权热点问题及相关案例。据介绍，2020年1月20日至2月29日，全国消协组织共受理涉疫情消费投诉18万余件。

按投诉性质分，涉及价格问题45.08%，合同问题19.48%，其次是质量、售后服务及假冒问题；按商品和服务类别分，口罩类投诉43.86%，蔬菜粮油类投诉8.31%，其次是餐饮服务类、网络购物类、出行服务类投诉。中消协表示，从各地消协组织受理消费者投诉情况看，涉疫情投诉热点问题主要集中在合同退订、部分经营者趁“疫”涨价、假冒和劣质产品、网络购物合同与质量纠纷。（人民网）

【美联储大幅降息：推出7000亿美元量化宽松计划，美国三大股指期货应声下跌】

美联储15日宣布，将联邦基金利率目标区间大幅下调至0-0.25%。美联储声明称，新冠肺炎疫情已经给包括美国在内的多个国家的社会和经济造成损害。全球金融环境受到显著影响。本次降息将有助于支持美国经济、稳定就业市场、维持通胀目标。与这次降息相配合，美联储还宣布了7000亿美元大规模的量化宽松计划，包括几个月内回购至少5000亿美元国债，增持至少2000亿美元规模的抵押担保证券。为应对资本市场的暴跌，美联储刚刚在3月3日紧急降息50个基点，如此密集的降息十分罕见。

美联储还表示，将和欧洲央行、英国央行等五大央行联手，通过降息稳定金融市场。就在美联储宣布降息之后，美国三大股指期货应声下跌，道指期货盘中一度跌穿1000点。截至北京时间16号6点30分，美国三大股指期货跌幅均超过4.5%。（央视财经）

【全国工商联：第二十三期德胜门大讲堂网上直播的通知】

为贯彻落实习近平总书记在统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议上的讲话精神，全国工商联在线举办第二十三期德胜门大讲堂活动。第二十三期德胜门大讲堂将于3月18日晚19:45进行网上直播，主题为“统筹推进疫情防控和企业复产复工”，请各位企业家收看。（全国工商联）

中国并购公会监事长、海南省工商联主席、海马集团董事长景柱，中国并购公会常务理事、泰康集团董事长陈东升作为主讲嘉宾，受邀参加活动。德胜门大讲堂直播收看，可复制下方链接：

https://hezhibo.migucloud.com/watch/EYTpMv7Q5zY

（秘书处张菁搜集整理编辑）

行业观点

（一）刘锋：全球疫情蔓延下的市场形势与对策

中国银河证券首席经济学家刘锋认为，目前，世界金融市场的反应主要源于美国与欧洲新冠疫情的迅速发展。对于中国市场的影响，要在两种假设情景下来看：第一种情况是美欧各国虽然现阶段疫情进展迅速，但是后续以有效行动控制了疫情发展，那么短期而言由于疫情对预期的冲击，以及美欧央行宽松行动对于国债等资产收益率的压制，而中国在付出巨大代价后有效控制疫情，经济运转正在逐步有序恢复的情形下，国际资本将青睐于中国经济与市场的避风港作用，资本流动形势有利于中国；第二种情况是美欧各国无法以有效行动控制疫情蔓延，那么疫情带来的经济社会冲击将很难估量具体规模，这种情况下，世界将进入危机模式，中国经济也很难独善其身。因此，我们认为，当前应该立足于继续科学防控疫情的情况下，尽力启动内需，以完全工业门类的产业优势尽力维持经济及供应链上下游的有效运转。

　　国际宏观政策必然导向全面宽松，中国政策空间也已打开，但是仍然要谨慎珍惜政策空间，以我为主，立足于国情自主决策财政与货币政策等宏观工具的运用。在制定应对当前形势的经济政策之前，政策当局预计会对以下两点加以考虑：

　　第一，明确当前中国经济运行所受冲击的主要矛盾是货币信贷投放不足还是生产生活秩序的扰动。疫情及防疫各项措施对经济秩序的扰动带来的影响并非简单通过释放货币信贷供给就可以解决。对冲当前经济下行关键还是要合理设计防疫政策和地方政府的考核激励机制，引导地方政府在坚持防控疫情的阻击战、持久战的基础上，提高防疫政策落实的科学性，尽全力尽可能恢复正常生产生活秩序。3月生产生活秩序能否尽可能恢复事关一季度及全年经济稳定大局，必须高度重视。如果不能尽快全面恢复生产生活秩序，保证供应链上下游生产经营活动的正常运转，总需求收缩的情况很难因为货币信贷供给的增加而有实质改善。

　　第二，中小微企业的融资难、融资贵的老大难问题也难以依靠货币政策的总量扩张加以解决。近年来，货币信用扩张的“最后一公里”问题已经是长期困扰宏观调控质效的老大难问题之一。该问题的形成机制其实较为复杂，相关理论与实践均已证明，广大民营企业、中小微企业的融资困难并不能由总量货币投放的扩张而实质改善。其间涉及商业银行负债成本、商业银行信用风险定价的独立性和定价能力、商业银行资产负债管理及风险内控要求、激励相容机制与免责容错机制等。这些问题的存在，使得商业银行服务实体经济的能力在新经济形态下越来越受到客观的制约。虽然疫情期间，为了对冲经济下行压力，推动商业银行进一步扩张信贷投放，监管部门也推出了一系列解决上述问题的针对性政策办法，但是在落实过程中仍然存在诸多现实困难。

　　财政政策预计仍会成为本轮逆周期政策的重点，但是财政空间如何使用应考虑得更加精细精准。

　　一是单纯强调减税降费其实难以解决企业的所有问题，更多需要调整税费的结构而不是总量性减税，关键还是在于统筹推进财税体制改革，加快建立现代财政制度。企业目前的负担是制度成本、人力资源成本（用工成本）、税费成本、利息支出成本共同作用形成的，难以通过单纯减税降费完全解决，这也是为何近两年政府大手笔减税降费而理论预期当中的“拉弗曲线”效应并不明显的原因。假若各方面配套改革推进缓慢而片面强调减税降费，则有可能陷入“添油战术”的形式主义，不但难见实效，同时实际上国家财政将面临难以持续的负担。税费负担的减轻更应该考虑结构性调整，而不是总量性的减税，因为总量性减税明显不可能长期持续，同时实际效果也并非最好。结构性调整包括切实降低企业的非税负担（各种费的负担）、适当进一步调整增值税税率以刺激制造业生产、进一步降低个人所得税最高边际税率以刺激消费等等办法。我们认为，有必要进一步统筹推进财税体制改革，从理顺中央与地方关系、预算制度、税收制度等三方面加快建立现代财政制度，从而以改革应对全球危机，以改革促进国家发展，凝聚财力对抗风险。

　　二是增加政府支出、引导基建投资虽然短期会有一定效果，但是否会过度消耗政府加杠杆空间，更进一步形成“路径依赖”，而造成重复建设、过度建设？或者说我们应该如何思考新时代的政府投资？最近，中央对新基建作出部署，舆论也广泛热议新基建与老基建的区别，这一方面反映了政策与市场层面均对投资稳增长寄予厚望，另一方面对各方对于新基建的期待也提示我们应当在财政的具体投资方向上多加考虑。

　　我们的研究表明，近年特别是2015年以来，固定资产投资特别是制造业投资增长急剧下降的一个重要原因是投资的边际产出效率不断递减，其产出对GDP的贡献也在不断萎缩。我们建议在运用财政工具实施政府中长期投资以激发经济活力方面，可以进一步开拓思路，以完善我国当前发展进步进程中仍亟待解决的一些短板为核心，展开广义的国家基础设施投资建设。所谓广义的国家基础设施，不仅仅涵盖狭义基础设施所指的硬件设施建设（包括传统硬件和高科技硬件设施），更包括住房供给、公积金与养老金制度、科技研发、公共卫生与应急体制机制、现代金融体系等一系列软性基础设施。对工业领域，我们建议应加大对制造业的投入，巩固和升级在全球产业链的地位，主要是低端和传统产业的改造和升级，先进制造业的进一步拓展。

（秘书处赵一阳、纪昀彤搜集整理）

政策梳理

湖南省政策汇编

（秘书处纪昀彤汇总，胡颖制表）

（并购公会秘书处根据公开信息及理事会员单位提供资料整理，秘书处胡颖制表）

全联并购公会（中国并购公会）是经国务院批准、由民政部批复成立的非营利性民间行业协会。设立于2004年9月，总部位于北京，业务主管部门为全国工商联。

作为全国工商联直属的唯一金融属性行业商会，中国并购公会现拥有300余家机构会员和5000多名个人会员，建立了法律、基金、标准、国际、并购维权、区块链以及并购交易师等16个专业委员会，在大陆地区、香港，以及日本、美国等18个省市、地区和国家建有分会（工作委员会），为规范并购行业发展、促进产业资本与金融资本的深度结合、提升中国企业竞争力、促进中国企业参与全球并购做出了积极贡献。

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