2020第20期
【国务院：关于应对新冠肺炎疫情影响强化稳就业举措的实施意见】日前，国务院办公厅印发《关于应对新冠肺炎疫情影响强化稳就业举措的实施意见》（以下简称《意见》）。《意见》指出，要深入贯彻习近平总书记关于统筹推进疫情防控和经济社会发展工作的重要指示精神，加快恢复和稳定就业。《意见》提出五个方面政策措施：一是更好实施就业优先政策。二是引导农民工安全有序转移就业。三是拓宽高校毕业生就业渠道。四是加强困难人员兜底保障。五是完善职业培训和就业服务。稍早之前，李克强总理要求，将稳就业放在做好“六稳”工作首位，更大力度实施就业优先政策。最大限度用好减税降费、金融支持等政策，积极帮助中小微企业渡过难关，推进企业复工复产，加快重大投资项目开复工，千方百计加快恢复和稳定就业。（新华社）http://www.gov.cn/zhengce/content/2020-03/20/content_5493574.htm【央行：“组合拳”成效显著 国民经济经受住了疫情冲击】3月22日10时，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍应对国际疫情影响，维护金融市场稳定有关情况。中国人民银行副行长陈雨露介绍，人民银行通过准确的公开市场操作和定向降准，来提供短期和中长期的流动性，保持银行体系流动性合理充裕，金融市场如期开市之后持续平稳运行。及时设立3000亿元的专项再贷款和增加5000亿元的再贷款再贴现额度，有力精准地支持疫情防控和复工复产。会同银保监会等部门对疫情发生之后受影响比较大的中小微企业、民营企业贷款给予展期和续贷的政策，帮助这些企业保持现金流的稳定，渡过难关。与此同时，还积极引导市场利率下行，切实降低实体经济的融资成本。上述组合拳正在产生显著成效，我国金融体系的运行总体平稳，金融市场预期稳定，货币信贷平稳较快增长，国民经济经受住了疫情冲击，也为全球经济金融的稳定作出了重大贡献。（北京日报）【银保监会：银行机构为应对疫情提供信贷支持超1.8万亿元，将赋予险企更多投资自主权】3月22日，在应对国际疫情影响维护金融市场稳定发布会上，银保监会副主席周亮表示，目前银保监会出台了一系列的政策支持实体经济的发展：1、支持疫情防控的企业恢复和扩大产能；2、灵活调整了对受疫情影响还款困难的个人消费贷款的还款安排；3、通过临时性的延期还本付息，帮助符合条件的也暂时遇到困难的企业渡过难关；4、对民营和小微企业的信贷支持加大了力度；5、大力发展供应链金融，稳定上下游小微企业的流动性压力；6、围绕国家战略，精准支持对宏观经济和区域发展具有带动作用的重点项目。目前银行业机构为抗击疫情提供的信贷支持已经超过了1.8万亿元；自1月25号以来，已有20%的中小微企业到期的贷款本息，享受到了延期支付的安排；在1-2月份，制造业贷款的额度新增2500亿元；国内的银行保险机构向国内抗疫一线的捐资捐物达到了27亿元。周亮还指出，目前，保险公司已经成为中国资本市场的第二大机构投资者，保险资金运用额度达到了18.8万亿元，投资股票基金额度规模达到2万亿元左右，占保险资金运用余额的10.8%。最近，国际市场股市大幅波动，但是整个来看，中国股市总体平稳。除了经济基本面外，证监会也做了大量的工作。下一步，银保监也会支持保险公司遵循市场化原则依法合规开展投资运作，支持保险公司开展长期稳健的价值投资，同时还会深化保险资金市场化改革。在审慎监管的原则下，赋予保险公司更多的自主权，对偿付能力充足率比较高、资产匹配度比较好的保险公司，允许其在现有权益类投资30%上限之上再适度提高，这个要以良好风控为基础。此外，还要增设理财子公司，建立完善养老保障的第三支柱，积极支持扩大直接融资，促进中国的资本市场长期稳定健康发展而努力。（澎湃新闻）3月22日，在应对国际疫情影响维护金融市场稳定发布会上，中国证券监督管理委员会副主席李超表示，与境外市场相比，我国的金融市场总体比较平稳，A股市场展现出了比较强的韧性和抗风险能力，A股市场的波动幅度相对比较小，投资者的行为更加理性。就资本市场来讲，比如我们压降了市场杠杆的水平，当前股票市场的杠杆资金总量与2015年高峰时相比已经下降了80%。再比如，我们对股票质押风险采取了降存量、控增量等一系列措施，主要风险指标趋势性好转，高比例质押上市公司数量较高峰时期已经下降了1/3。再比如，我们优化交易监管，提高透明度，增强市场对监管的明确预期。我们坚持资本市场的改革开放，2019年我们进行了科创板并试点注册制等一系列改革，还有一些双向开放方面的举措。今年前两个月，交易所市场股票、债券合计融资约1.3万亿元。其中，IPO完成发行38家，募资724亿元，再融资901亿元；交易所债券市场发行1.1万亿元，同比增长了30%。更为重要的是，当前统筹疫情防控和经济社会发展工作取得了积极的成效，3月份各项指标都有了明显的边际变化。从我们上市公司的调研情况看，复工率已经超过了98%，高于全国的平均水平。金融市场流动性合理充裕，股市的估值水平处于历史低位。总的看，外部环境的影响是阶段性的，不会改变中国资本市场平稳向好的趋势。（中国网）【国家外汇局：跨境资金流动稳定 我国外汇市场运行总体平稳】3月22日，国务院新闻办公室就应对国际疫情影响，维护金融市场稳定有关情况举行发布会。国家外汇局副局长宣昌能表示，总的来看，今年以来尽管受到疫情影响，我国跨境资金流动总体稳定，外汇市场供求基本平衡。 一是人民币汇率在合理区间内双向波动。今年以来，人民币汇率总体保持稳定。截至3月20日，境内人民币即期交易价贬值1.4%，同期美元指数上升5.2%。新兴市场货币指数下跌13.4%，其中自2月下旬国际金融市场剧烈波动，2月21至3月20日，境内人民币即期交易价贬值0.7%，而同期新兴市场货币指数下跌10%，其中3月下旬人民币贬值幅度也明显小于同期的欧元和英镑等货币的贬值幅度。这些数据充分显示人民币汇率在全球外汇市场，尤其是在新兴市场中的表现相对稳健。 二是外汇市场供求保持基本平衡。1-2月份，我国银行结售汇顺差206亿美元，非银行部门涉外收支顺差187亿美元。综合考虑远期、期权等其他供求因素后，外汇市场供求呈现基本平衡。三是外汇储备保持总体稳定。截至2月末，我国外汇储备规模为31067亿美元，总体保持稳定。（光明网）日前，科技部印发《关于科技创新支撑复工复产和经济平稳运行的若干措施》的通知，明确启动实施“科技助力经济2020”重点专项。实施科技型中小企业创新发展行动。大力推动关键核心技术攻关，加大5G、人工智能、量子通信、重大传染病防治、重大新药等重大科技项目的实施和支持力度。推动设立支持新药、医疗装备、检测、疫苗等领域的子基金。通过重点研发计划快速启动实施一批技术创新项目，特别是短期内能见到实效、带动效果明显的技术成果转化落地项目。通知还提出开展高新技术企业上市培育行动，加强对高新技术企业的对接服务与培训指导，与证监会、上交所、深交所等加强合作，畅通高新技术企业上市融资渠道。（人民网）中国物流与采购联合会日前发布1-2月物流运行情况分析报告显示，1-2月份，进口物流量同比增长5.5%，实现逆势增长。民生消费、贸易协定与防疫物资等成为支撑进口物流量增长的重要因素，疫情对进口物流需求的影响尚不明显。从货类看，大宗商品方面铁矿砂、原油、煤和天然气等大宗商品进口量同比分别增加1.5%、5.2%、33.1%和2.8%；生活消费品方面大豆进口量同比增加14.2%，猪肉进口量同比增加1.6倍。 报告显示，民生物流需求基本平稳，线上消费物流需求逆势增长。疫情防控期间，市民的医药健康、生鲜、米面粮油等生活必需品的应急需求量普遍增长，京东、拼多多、苏宁、天猫等电商物流平台和多点联合线下零售商超，积极开拓线上业务，客单量及线上订单量大幅增加。1-2月份，单位与居民物品物流总额同比增长3.0%，实现逆势增长。（中证网）【全国工商联：全国民营企业应对海外疫情冲击和国际局势动荡影响的调查】疫情来袭，谁都不能旁观。海外疫情和国际局势加速演变，对中国民营企业影响几何？您怎么看？怎么办？全国工商联真诚邀请您参加问卷调查，反映真实情况、提出管用建议。
http://www.acficnet.com/mobile/answer?surveyId=10d45e29d19f489f949664b8b5a2974c近日，司法部、全国工商联、中华全国律师协会共同发布《关于深入开展民营企业“法治体检”活动服务疫情防控和企业复工复产的通知》。通知要求，各地司法行政机关、工商联、律师协会要按照司法部、全国工商联印发的《关于深入开展民营企业“法治体检”活动的意见》《企业复工复产律师公益法律服务指南》等文件要求，组织商会组织、律师事务所和广大律师，重点从广泛开展法律政策宣讲、指导企业依法合规经营、服务企业风险防范化解、助力企业稳产稳工稳岗、推动优化企业营商环境五方面提供服务。通知强调，各地司法行政机关、工商联和律师协会要从政治和大局的高度，切实增强服务民营企业疫情防控和复工复产的责任感、紧迫感，充分调动商会组织、律师事务所和广大律师积极性，抓好活动组织实施。（全国工商联）（一）清华大学经济管理学院金融系教授朱武祥：建议设立多层次中小微企业纾困基金1、应由政府牵头给广大中小微企业提供金融支持
银行很难快速精准纾困广大中小微企业。一是银行的信贷评审标准，二是他们提供的是短期债务，三是他们没有触达广大中小微企业的网络。其次，私募股权投资商对企业的成长性要求非常高，绝大多数企业达不到要求。第三，企业股东注资也是有限的。疫情导致很多中小微企业经营收入断崖式下降甚至休克，遭受了重大损失，无疑会削弱企业股东的再投资能力。民间借贷利率高，可以解决少数企业的急需，但在经营恢复不确定的条件下，会增加企业财务危机风险。此时，有必要发挥政府金融的作用。
首先，政府提供的金融支持是中小微企业的内生金融，可以培养企业恢复经营后缴纳的税收和储备五险一金，这是企业正常经营时的法定支付，没有增加企业的额外支出负担，还可以稳定员工就业和收入，进一步促进消费。其次，政府的资金期限比较长，类似于权益融资，但收益要求比较低。第三，政府提供的资金可以参照保险公司的赔付率来设定不良资产率容忍度，可以覆盖更多的中小微企业。最后，政府金融可以通过承担部分风险，吸引银行、私募股权投资和民间金融进入，产生杠杆效应。
近十年来，我国产业组织结构发生了重大变化，出现了一批产业龙头企业、服务于广大中小微企业的电商平台以及互联网财税及金融服务中介。因此，首先，可借助产业龙头企业的平台。例如，乳品业的蒙牛、伊利、飞鹤，养殖业的温室、新希望，家电业的格力、海尔、美的，物流配送行业的京东、顺丰、德邦，医药流通业的国药集团、九州通……这些产业头部企业的ERP系统，已经从最初的内部数据整合逐渐延伸到产业链上下游及生态的多个环节，甚至贯穿产业链全环节，聚合了多层次供应商、经销商，可以触达众多中小企业，获得产业链经营主体的连续经营和交易信息，且有制约能力。其次，可以依靠互联网电商及金融平台。阿里、腾讯、京东、小米、美团、拼多多等吸纳和汇聚了众多中小微企业和个人消费者，形成了产业生态群组，拥有中小微企业多年的经营和交易数据。这些产业龙头企业和电商平台大多数有自己的金融平台。如蚂蚁金服、微众银行、新网银行、小米金融、京东金融等，结合中小微企业的纳税、五险一金缴纳的记录，可以自动智能评估经营能力，选择合格的中小微企业进行纾困，实现100%在线处理。此外，还有一些规模比较大、覆盖面比较广的小微企业记账、税务筹划、供应链金融、小贷等互联网平台服务机构。最后，还可以利用地方政府建立的众多中小微企业融资服务平台。例如，北京金融监管局开通了“网上畅融工程快速响应平台”，北京小微企业综合金融服务平台。疫情发生以来到2月18日，先后有562笔融资通过“网上畅融工程快速响应平台”顺利完成，实现融资137.62亿元。
2、设立多层次中小微企业纾困基金
我们第一次调查后提出了这一建议，第二次调查后把概念阐述得更加具体。我们认为，如果疫情持续时间超过3个月，更多的中小微企业需要金融救助，可以考虑设立中小微企业救助或执行基金。进一步通过这次对中小微企业的金融纾困，创建适合这类中小微企业的类权益投资基金。
一是建立地方中小企业纾困基金，地方政府可以财政出资或者特许经济发达省市发行地方长期债券，按行业或产业设立。以税收等指标为基准，对经营比较稳定的中小微企业，一次性或者分次支付现金。例如，对轻资产的科技、文化旅游、餐饮等行业的中小微企业，以中小微企业过去3年的纳税额平均值为基准；对于税收减免优惠的科技企业，可以五险一金缴纳数额为基准。可以对受到资助的企业股东进行追踪，对违约计入信用记录。
二是必要时可发行特别国债，设立国家中小微企业纾困基金。纾困基金也可以适当补偿银行的中小微企业信贷风险或者保险公司开发的中小微企业保险产品，降低正规金融机构不良率的压力，增强银行和保险机构的动力，增加政府基金的杠杆力度。
基金也可用于逾期或违约引发的企业财务危机救济。此次疫情会引发一系列逾期或违约，一些企业可能因此陷入经营和财务危机，这是不可抗力造成的，不应该由企业独自承担。需要给出司法解释，合法合理分配损失，并酌情给予救助。
随着我国产业和商业生态的分工格局演变，一方面，产业龙头企业群体兴起，电商平台涌现；另一方面，产业分工更加细分，会出现更多的专业化中小微企业。包括创意、创新中小微企业，专业化制造企业，专业化数据营销服务企业。他们的市场规模适中，达不到多层次资本市场的条件；同时，缺乏抵押品，贷款难。因此，可以考虑在要求高成长、高回报的多层次资本市场和对硬资产抵质押、担保条件要求高的银行系统之间，政府金融、产业龙头企业金融合作，构建一个中小微企业权益类金融工具市场，满足大量的参与产业分工或加入商业生态，在细分领域经营稳定、成长空间适中的专业化中小微企业融资需求，不要求高成长，不追求高收益，培育更多的像德国、日本那样专注聚焦求精的中小微企业。
中小微企业纾困专项债或基金的投放管理平台，可以类似于国家创新引导基金的设立和管理模式，充分利用产业链龙头企业和商业生态群电商平台等覆盖中小微企业的资源和风控能力，设置入选条件和考核指标，委托他们管理纾困基金。这些平台可以联合银行以及聚合众多中小微企业的财税、小贷等专业服务平台，进行申报。通过评审，获得委托管理纾困基金的资格和额度。
获准的管理机构，通过自身的大数据风控体系融资中小微企业，赚取服务费而不是利差。选择审计机构对执行状况和效果进行审计，纾困效果考核以受益企业总体就业、税收、五险一金缴纳等作为主要指标。
（并购公会秘书处根据公开信息及理事会员单位提供资料整理，秘书处胡颖制表）
全联并购公会（中国并购公会）是经国务院批准、由民政部批复成立的非营利性民间行业协会。设立于2004年9月，总部位于北京，业务主管部门为全国工商联。作为全国工商联直属的唯一金融属性行业商会，中国并购公会现拥有300余家机构会员和5000多名个人会员，建立了法律、基金、标准、国际、并购维权、区块链以及并购交易师等16个专业委员会，在大陆地区、香港，以及日本、美国等18个省市、地区和国家建有分会（工作委员会），为规范并购行业发展、促进产业资本与金融资本的深度结合、提升中国企业竞争力、促进中国企业参与全球并购做出了积极贡献。
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